债权转让通知的方式债权转让通知的方式一般有以下二种：一是债权人通知债务人，债权人对其享有的债权已转让给第三人。有人认为，不一定由债权人通知，由受让人通知债务人也可以。笔者认为，《合同法》第80条规定“债权人转让债权的，应当通知债务人”，明确规定了负有通知义务的是债权人，而且，由权利人之外的人去通知他人债权转让的事实，与最基本的法学原理也不符。2010年白酒开春大戏，那就应该是帝亚吉欧“控股"水井坊。

2010年3月2日，水井坊公告称，帝亚吉欧将受让盈盛所持全兴集团4%的股权，从而将持有全兴集团53%的股权，成为全兴集团控股股东并实际控制水井坊。

帝亚吉欧与水井坊均认为这是一个完美的结局：帝亚吉欧成为首家控股白酒一线企业的外商，迈出了其在中国市场本土化的一步；水井坊也可更名正言顺地发力国际市场，抵御从2008年开始的市场下滑之痛。

业内亦是众说纷纭，但事实并非表象般完美，笔者经过研究发现，帝亚吉欧低价控股“水井坊"事件的出现，是偶然中的必然。

水井坊——一个曾经超越茅台、五粮液的销售价格，把高端白酒玩得风生水起的白酒品牌，怎么会沦落为“贱卖"外商？笔者认为以下原因促使水井坊“不得已而为之"。

水井坊联姻外商的根由

1、竞争激烈，市场压力大

2000年8月价格高达600元的水井坊在广州首次公开上市，在定价上比茅台、五粮液等高档白酒高出30%～50%，面对此天价，经销商的第一反应就是“你们又不是茅台，五粮液，凭啥能卖这么贵？"。但凭借中国白酒第一坊的定位，它成功了。

持续几年高增长后，从2005年水井坊销售形势并不如市场预期那样乐观，销量与2004年相比基本持平，即保持在1000吨左右，而目前水井坊产能已达到2100吨左右。一方面，这意味着古井坊未来销量尚有接近一倍的增长空间；另一方面，我们也不得不承认：高档白酒市场的激烈竞争导致水井坊的产能利用率下降，成本负担已开始显现。从调查来看，从2005年水井坊在广东、四川等主力市场的表现差强人意。这的确令人遗憾，国窖1573正是趁乱抢占水井坊的华南市场。随后的两年茅台和五粮液连续提价，两大白酒巨头的加入使高端白酒市场显得不是那么平静。

迫于压力，2007年1月，水井坊牵手世界最大酒商——帝亚吉欧，水井坊（全兴集团）43%股权转让帝亚吉欧。

全兴集团前董事长杨肇基曾如是认为“与帝亚吉欧联姻是水井坊走向国际化最好的方式。"事实上，水井坊经过这几年帝亚吉欧的“推荐"，的确进行了“国际化运动"。

据了解，水井坊2008年出口额近3000万元人民币，但仍然远低于茅台的近3亿元年出口额。而2009年上半年水井坊出口额仅为159.6万元，下滑相当严重。

水井坊国内市场也是从08年开始出现大幅度下滑，8月29日，四川水井坊股份有限公司的2009年半年度报告公布。中报显示，公司上半年累计实现营业收入4.41亿元，同比下降19.49%；净利润1.03亿元，同比下滑22.83%。其中，中高端白酒实现营业收入3.8亿元，同比下滑25.8%；低端白酒实现营业收入5324万元，同比出现大幅增长。

金融危机和销售双重压力下,其他白酒企业业绩依然坚挺,而水井坊业绩下滑颇感意外。

市场的节节败退，压力面前，最终水井坊高层决定转手这个烫手的山芋。

2、管理层资金压力大，无心恋战

为了把烫手的山芋转手，水井坊高层也是煞费苦心。但是操作过程中，又撞上了国家红线——按照国家政策规定，黄酒和名优白酒是外商限制进入的行业，不管是参股还是控股都须发改委和商务部审批，水井坊虽然作为全兴集团近年打造的高端新品不在名优白酒之列，但全兴酒早已是中国名酒，生产全兴酒的全兴酒业成为关键的一环。

为了达到目的，规避国家相关政策，突破产业政策限制，水井坊（前全兴集团）也在帮帝亚吉欧设这个局：2010年2月底，水井坊股份公司董事会决定，转让全兴酒业55%的股权及相关权益给第三方，水井坊以6482万元的价格，将旗下全兴酒业55%的股权，转让给非关联的中资企业成都金瑞通实业股份有限公司，为帝亚吉欧收购扫清了政策障碍。

其实全兴集团与水井坊的兴起，不得不提一个人，现年62岁的杨肇基。1997年，由杨肇基任董事长的国有企业全兴集团，借壳四川制药上市。这一年，杨肇基团队发掘并打造了全新的“水井坊"高档白酒品牌，十余年间，水井坊发展成与五粮液、贵州茅台同台竞技的高档酒品牌。2006年9月，上市公司再度更名为水井坊，资产总计18.8亿元，净利润1亿元。

在全兴集团与水井坊迅速发展的同时，杨肇基等在2002年开始对全兴集团进行mbo（管理层收购），并在2005年获国资委批复。按计划，由杨肇基等18名管理层成立的成都盈盛投资控股有限公司出资约4.126亿元受让全兴集团67.7%的股权，深圳市矢量投资发展有限公司出资约1.22亿元受让20%股权，全兴股份工会出资约7500万元受让12.3%股权。全兴集团从国有独资企业变身为高管团队实际控制的民营企业。

当时，盈盛出资中，自筹部分只有1.426亿元，其余通过信托举债筹得。

2006年，盈盛投资又受让了矢量投资和全兴股份工会所持全兴集团的20%和6.3%的股权，持股达到94%。杨肇基等高管完全掌控全兴集团。但盈盛投资背负更沉重的债务压力。即使矢量投资和全兴股份公会以成本价出让，且不计借贷资金成本，杨肇基等为控制全兴集团付出的总成本也达到5.73亿元。

直接的缓解举措，便是2006年12月，盈盛投资向帝亚吉欧出售43%的全兴集团股权。这一交易为盈盛投资带来5.17亿收益。此次再度转让4%的权益，股份价值更较首次转让提升近两倍。

“债务的压力，市场的压力，逼迫水井坊走到这一步。"水井坊一个销售高官如是说。其实这些原本在潜规则作用下颇为正常的商业行为，因为被暴露在阳光下，而散发出阵阵腐臭。

3、巨头控股的诱惑

“4年前转让43%，获得资金5.17亿元，这次转让4%，获利资金达到1.4亿元。这是一笔相当划算的买卖。"一位分析师如是道。

面对压力和诱惑，也许是水井坊高层“真的"无路可走。

看到如此大戏，我们不得不提一下另外一个主角——帝亚吉欧，他是何许人？

据资料显示，总部位于伦敦的帝亚吉欧是全球经营高档酒业的集团之一，是全球产量最大的酒商，帝亚吉欧占有全球三成左右的洋酒市场份额，并拥有100个世界顶级酒类品牌中的14个，系世界500强公司之一。旗下品牌包括smirnoff（斯米诺）、johnnie walker（尊尼获加）、guinness（健力士）、baileys等。2009财年，该集团在全球市场的销售收入达93.1亿欧元，比排名第二位的保乐力加集团（pernod-ricard）高出约21亿欧元。但亚洲市场仅贡献9.1亿欧元，在全球总销售收入中占比约5%。这远远落后于有着芝华士、马爹利等知名品牌的保乐力加—亚洲市场为它贡献的份额是20%。突破中国市场，已成帝亚吉欧的当务之急。 帝亚吉欧自从1995年来到中国，一直被竞争对手压制着， 威士忌一直被皇家礼炮、芝华士等竞争对手压制，但是，想在拥有数千年白酒历史的中国用“johnniewalker"这样的威士忌打开局面，绝非易事。帝亚吉欧2006年在中国市场推出威士忌品牌“添宝"，但要真正打入中国市场腹地，几乎只有收购中国本土白酒品牌一途。

此次成功控股，对于帝亚吉欧来说，绝对是捡了个大便宜。通过收购，可助水井坊快速实现帝亚吉欧旗下产品在中国的罐装，达到降低原料采购成本等问题，

不过，话又说回来，水井坊在此时“出卖"，同时还保留了分享帝亚吉欧中国话的权利，也应该算是一个不错的选择。帝亚吉欧达到迈向中国巨大市场坚实的一步，而水井坊高层也能全身而退，华丽转身。

其实随着市场的激烈程度的增加，也许会有更多的白酒企业选择“退出"。

而披上“洋"皮的水井坊，将面临怎样的变化？笔者认为水井坊披上“洋"皮难成狼，

首先，警惕“品牌消灭式合资"

据国外媒体报道，帝亚吉欧执行长沃尔什在一份声明中称：“这次交易将为帝亚吉欧大规模进军中国白酒市场，抢占市场份额提供平台，而中国高档精品白酒是中国增速最快，盈利较为突出的烈酒品类。" 并购后的企业大部分的最终结局可能是悲惨的，哪怕再大的企业，他的资源也是有限的，这些资源都是优先为自己的核心业务服务的。

合资与控股不是战争，是融合。融合的前提是打破，这一点已经成为业内的共识，否则推进越快，博弈越残酷，双方的伤害越深。

关注一些曾经辉煌的品牌，你会大吃一惊，扬子电器与西门子的合资已逐步演变成西门子的独资公司，中意生产的大部分电冰箱是伊莱克斯品牌，郁美净、乐百氏等品牌已淡出我们的视野。50%的跨国公司在中国投资，皆非直接设厂，而是合资、控股、并购。早这个过程中，品牌“消灭式合资"问题不得不引起我们的警惕。

其次，国内高端白酒市场竞争加剧格局变化

茅台、五粮液、泸州老窖等白酒巨头的发力，茅台在短短两年间从零售300元/瓶直窜至8元/瓶，价格成倍的翻番，五粮液也不敢落后，直逼茅台。两白酒巨头的发力把其他高端白酒品牌远远甩在身后，一个是“国酒"，一个是销量老大，水井坊靠什么和他们争？

区域品牌的崛起与扩张，也给水井坊带来不小的压力，如洋河蓝色经典、双沟的珍宝坊、西凤的红西凤、汾酒的国藏汾酒。

高端白酒的激烈竞争加剧了格局变化，大势所趋，水井坊无能为力。

最后 ，水井坊本身缺乏一种后力

在看看水井坊的发迹史，水井坊是原全兴集团开发品牌，在短短几年间，依靠超长的营销手段与大好的市场机会发展迅速。

当企业处于超常规的加速发展阶段的时候，一切危机会被速度所掩盖。可是，当企业进入持续稳定期后，所有的弊端和矛盾会一一地暴露出来。水井坊的迅速崛起，难以遮掩母品牌的发展不利，老品牌的不利发展还是给水井坊带来了不利影响，消费者甚至会问“水井坊靠什么去支撑高价位"，一系列的问题导致水井坊难以超越甚至跟上茅台与五粮液。

对于这次收购很多人的认为将有利于水井坊以及中国白酒走向世界，应该是个利好消息。但笔者认为，水井坊不是贴上洋标签就可以进军海外，而是首先要获得当地文化的认同。

高端的白酒市场，最主要的市场是在中国，如果脱离这一点，就想走向全球化，认为全球的人民都会接受，我认为这是不现实的。

正如水井坊前董事长杨肇基说，打入国际市场是白酒行业一直致力的目标，但这条路很长，有很多工作要做，不是一蹴而就的。

留给我们的思考

没落与复兴 名优老酒路在何方

洋酒收购引发“外资威胁论"争议。2007年5月，隶属法国路易威登集团的酩悦轩尼诗酒业公司与剑南春达成协议，以近1亿元的价格控股后者旗下的文君酒。2008年夏天，高盛以3.5亿元的价格，拿下安徽口子窖25%股权。这表明不止是跨国洋酒集团，还有财大气粗的投资机构，对白酒产业都表现出了浓厚的兴趣。

与其他行业并购有所区别的是，白酒行业一方面因为增长强劲而受人瞩目，另一重要原因是因为白酒承载着更为本色的“中国文化"，它更多时候被认为是中国文化的一种象征。因此，在白酒行业竞争进入白热化的阶段之后，在利益与文化的交锋中，中国白酒企业更应该学会如何“与狼共舞"。

债权转让公告最高人民法院《关于审理涉及金融资产管理公司收购、管理、处置国有银行不良贷款形成的资产的案件适用法律若干问题的规定》第6条第1款规定 “金融资产管理公司受让国有银行债权后，原债权银行在全国或者省级有影响的报纸上发布债权转让公告或通知的，人民法院可以认定债权人履行了〈中华人民共和国合同法〉第 80条第1款规定的通知义务”。债权转让通知与诉讼时效债权转让后诉讼时效是否中断，学术界和司法实践中均有争议。有人认为，债权转让给受让人后原来的诉讼时效中断，诉讼时效重新开始计算。